انویدیا در گزارش مالی فصل دوم سال مالی ۲۰۲۵ از رکوردشکنی درآمد با ثبت ۴۶.۷ میلیارد دلار خبر داد؛ رشدی ۵۶ درصدی نسبت به دوره مشابه سال گذشته که عمده آن ناشی از تقاضای شدید مراکز داده هوش مصنوعی بود. با این حال، اسناد رسمی به کمیته بورس و اوراق بهادار آمریکا (SEC) نشان می‌دهد حدود ۳۹ درصد از این مبلغ کل تنها به دو مشتری اختصاص یافته است.
در این گزارش «مشتری A» معادل ۲۳ درصد و «مشتری B» معادل ۱۶ درصد از کل درآمد فصل دوم را به خود اختصاص داده‌اند. در نیمه اول سال مالی جاری نیز سهم این دو مشتری به ترتیب ۲۰ و ۱۵ درصد ثبت شده است. علاوه بر این، چهار مشتری دیگر هر کدام ۱۴، ۱۱، ۱۱ و ۱۰ درصد از درآمد سه‌ماهه را تشکیل دادند.
انویدیا در اسناد خود تأکید کرده که این شرکت‌ها از دسته خریداران مستقیم محصولاتش محسوب می‌شوند؛ یعنی تولیدکنندگان تجهیزات اصلی (OEM)، مجتمع‌کننده‌های سیستمی یا توزیع‌کنندگان عمده. سرویس‌های ابری و شرکت‌های اینترنتی معمولاً از این واسطه‌ها خرید می‌کنند و بنابراین در گزارش به‌صورت غیرمستقیم شناسایی می‌شوند.
نیکول کرس، مدیر مالی انویدیا، می‌گوید «سرویس‌دهندگان بزرگ ابری» نیمی از درآمد این شرکت از بخش دیتا سنتر را تأمین کرده‌اند که این بخش خود ۸۸ درصد از کل فروش را شامل می‌شود. بر این اساس، غول‌های تکنولوژی مانند آمازون، مایکروسافت، گوگل یا اوراکل احتمالاً پشت پرده این سفارشات هنگفت قرار دارند.
از سوی دیگر، تحلیلگران از جمله دیو نووزل از شرکت Gimme Credit هشدار می‌دهند که تمرکز شدید درآمد روی چند مشتری بزرگ، ریسک مهمی برای ثبات مالی انویدیا به‌همراه دارد. در عین حال نووزل معتقد است این شرکت‌ها از نقدینگی فراوان و جریان نقدی آزاد چشمگیری برخوردارند و نیازشان به ارتقای مراکز داده در چند سال آتی می‌تواند محرک پایدار تقاضا باشد.
تمرکز بیش از حد روی مشتریان معدود می‌تواند به انویدیا قدرت چانه‌زنی و حاشیه سود بالاتری بدهد، اما در صورت کاهش ناگهانی سفارشات از سوی یکی از این شرکا، اثرات منفی بر درآمد و سهام این شرکت به‌سرعت نمایان خواهد شد. در مقابل، مدیریت ریسک از طریق تنوع‌بخشی به سبد مشتریان؛ به ویژه در بازارهای در حال رشد مثل اروپا و آسیا، راهکاری است که تحلیلگران برای کاهش این آسیب‌پذیری توصیه می‌کنند.
به‌علاوه، با معرفی معماری جدید «بلک‌ول» و گسترش خدمات ابری اختصاصی، انویدیا در تلاش است تمرکز فروش را به سمت شرکای جدید و صنایع متنوع‌تری گسترش دهد. حفظ تعادل میان رشد سریع در بخش هوش مصنوعی و مدیریت ریسک تمرکز درآمد، چالشی کلیدی است که تعیین‌کننده مسیر آینده مالی این شرکت خواهد بود.
مهدی رضایی
او فارغ‌التحصیل رشته مهندسی نرم‌افزار است و فعالیت حرفه‌ای خود را در عرصه رسانه از سال ۱۳۹۷ به عنوان نویسنده در یک وبلاگ تخصصی فناوری آغاز کرده است. وی پس از کسب تجربه، به خبرگزاری‌های معتبر پیوست و در حال حاضر، خبرنگار حوزه نرم‌افزار و هوش مصنوعی در یک مجله تکنولوژی برجسته است.
